La economía china alcanzó el objetivo de crecimiento del gobierno el año pasado después de que un bombardeo de estímulo de última hora y el auge de las exportaciones dispararan la actividad, aunque los posibles aranceles estadounidenses amenazan con eliminar un motor clave de expansión.
El producto interno bruto aumentó un 5% en la segunda mayor economía del mundo, según mostraron el viernes los datos publicados por la oficina nacional de estadísticas, superando ligeramente la estimación mediana del 4,9% en una encuesta de Bloomberg. El presidente Xi Jinping declaró en Nochevieja que se esperaba que el país alcanzara el objetivo de alrededor del 5%.
“El mayor aspecto positivo de la economía el año pasado fueron las exportaciones, muy fuertes sobre todo si se excluye el factor precio”, dijo Jacqueline Rong, economista jefe para China de BNP Paribas SA. “Eso significa que el mayor problema este año serán los aranceles estadounidenses”.
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China ha prometido una mayor relajación monetaria y un mayor gasto público este año, mientras la economía se prepara para el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca. El presidente electo de EE.UU. ha amenazado con aranceles de hasta el 60% sobre los productos chinos, lo que que podría diezmar el comercio con el país asiático.
Esas mismas amenazas animaron a las empresas mundiales a adelantar sus envíos e impulsaron el crecimiento el año pasado. Pero ese impulso puede desvanecerse en los próximos meses a medida que los posibles gravámenes, incluidos los de la UE y otros socios comerciales, resten competitividad a las exportaciones chinas.
El yuan se fortaleció un 0,1% frente al dólar tanto en el mercado interno como en el externo tras la publicación de los datos. El índice bursátil chino de referencia CSI 300 borró una pérdida anterior del 0,5% para subir un 0,5%.
Lo que dice Bloomberg Economics…
“El Gobierno ha mencionado repetidamente un apoyo significativo. Lo vemos próximo, ya que los datos del viernes recalcan la necesidad apremiante. El imperativo podría ser aún mayor en el caso de que el aumento de los aranceles afectara significativamente a las exportaciones”.
– Chang Shu y David Qu
Aunque a menudo se pone en duda el historial casi intachable de China a la hora de alcanzar su objetivo principal de crecimiento, el amplio conjunto de datos también sugiere que el giro de la política de Pekín desde finales de septiembre ayudó a contrarrestar los vientos en contra de una caída inmobiliaria de años y una deflación arraigada.
La producción industrial superó las estimaciones al aumentar un 6,2% en diciembre respecto al año anterior, el ritmo más rápido desde abril.
Demanda interna
El panorama de la demanda interna es más heterogéneo. Mientras que el desempleo subió por primera vez desde agosto y las ventas inmobiliarias siguieron contrayéndose, el consumo mostró signos de repunte en categorías ayudadas por el impulso del estímulo.
Las ventas al por menor aumentaron un 3,8% en el último trimestre, acelerándose al ritmo más rápido de 2024 después de que el gobierno intensificara un programa para subvencionar las compras de electrodomésticos, automóviles y equipamiento empresarial. Eso elevó el crecimiento de las ventas de bienes domésticos al 12,3%, el más alto desde 2013.
La economía creció un 5,4% en octubre-diciembre respecto al mismo periodo del año anterior, el ritmo más rápido en seis trimestres y mejor que la previsión mediana de los economistas del 5%. El repunte fue más pronunciado en términos trimestrales, con un crecimiento del 1,6%, el mayor desde marzo de 2023.